【重磅】SHEIN通过港交所聆讯！2025年营收超400亿美元，全球活跃客户达2.73亿

跨境电商圈传来重磅消息！据港交所官网7月26日披露，全球快时尚巨头希音（SHEIN）已正式通过港股上市聆讯。若顺利挂牌，SHEIN不仅将成为2026年港股规模最大的跨境电商IPO，也将再次刷新全球时尚零售行业的格局。

一、 核心财务数据：营收稳增，利润短期承压

尽管面临复杂的市场环境，SHEIN的整体营收依然保持着稳健的增长曲线：

• 营收表现： 2023年至2025年，SHEIN净收入持续增长，三年整体复合年均收入增速达14.2%。

  • 2023年全年净收入：321.03亿美元

  • 2024年全年净收入：387.48亿美元（同比提升20.7%）

  • 2025年全年净收入：418.47亿美元（同比增速回落至8.0%）

• 季度数据： 2026年一季度净收入小幅上涨至90.52亿美元，同比增长1.12%。

利润端出现短期波动：

值得注意的是，SHEIN的利润端在2025年有所收窄。2023年净利润为27.89亿美元，2024年增至33.65亿美元，而2025年净利润回落至20.64亿美元。官方解释称，利润缩水主要受优先股公允价值变动收益下降影响。

二、 业务结构转型：服务收入与品类多元化双轮驱动

SHEIN正在从一个单纯的“卖货”平台向综合性生态平台转型，这一点在收入结构上表现得尤为明显。

1. 服务收入占比持续攀升

虽然产品销售仍是核心营收来源，但平台化服务业务的扩张速度惊人：

• 2023年服务收入占比仅为2.7%；

• 2024年提升至8.8%；

• 2025年进一步升至11.3%；

• 最新动态： 2026年一季度，服务收入占比已达到14.3%。

2. 非服饰品类成为新增长极

服装虽然是SHEIN的基础品类，但家居、配饰等非服饰品类的增速更快，平台“生活方式”属性愈发明显：

• 2023年，服装品类占比68.8%，其他品类占比31.2%；

• 2025年，服装品类占比下降至63.8%，其他品类占比提升至36.2%；

• 2026年一季度，其他品类占比已接近40%（38.6%）。

三、 全球市场格局：新兴市场逆袭，美国占比下滑

从区域收入分布来看，SHEIN的全球化战略正在发生微妙变化：欧美成熟市场增长放缓，而其他地区（主要是新兴市场）已成为第一大增长引擎。

• 美国市场： 收入占比从2023年的29.4%一路下滑至2025年的24.1%，2026年一季度更是降至22.5%。

• 欧洲市场： 表现稳健，占比维持在35%左右，2026年一季度占比32.1%。

• 其他地区（新兴市场）： 收入占比逐年走高，2025年达到40.5%，2026年一季度更是飙升至45.4%，成为绝对的营收主力。

四、 用户规模与行业地位

庞大的用户基数是SHEIN最核心的护城河之一。数据显示，SHEIN的活跃客户规模实现了连续增长：

• 2023年末活跃客户约1.86亿人；

• 2025年末增长至2.73亿人，复合年增长率达21.2%；

• 截至2026年3月31日的十二个月，活跃客户规模进一步提升至2.81亿。